央行连续千亿级别逆回购，释放哪些信号？

10月24日，央行发布公告称，当日以利率招标方式开展了5930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。由于今日有710亿元逆回购到期，公开市场实现净投放5220亿元。

事实上，为对冲税期等因素的影响、维护银行体系流动性合理充裕，央行近期公开市场操作力度不断加码。

10月20日，央行以利率招标方式开展了8280亿元7天期逆回购操作，这一操作规模为年内次高水平。鉴于当日有950亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放7330亿元，创下年内新高。10月23日，央行逆回购操作规模为8080亿元，系年内第三高；对冲到期资金1060亿元后实现净投放7020亿元，系年内次高水平。

财经评论员张雪峰在接受中国商报记者采访时表示，央行逆回购操作的规模较大，表明央行对于当前经济形势的关注，并将采取措施稳定金融市场。这一操作也有助于维持市场流动性，提升银行体系的信贷投放能力，对于促进经济增长起到一定的支持作用。

央行连续大额逆回购的背后，是近期资金面偏紧的现状。跨季过后，10月资金面转宽松不及预期，资金利率维持中高位震荡。

10月23日，DR001（银行间以利率债为质押物的隔夜回购加权平均利率）上行2.82个基点，报1.9651%；DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）下行30.68个基点至2.004%，高于政策利率水平。

广发证券在研报中称，10月纳税申报截止日为10月23日，预计近期资金面收紧也受到税期扰动影响。从历史情况看，10月月中资金利率高位普遍出现在纳税申报截止日前的几个工作日，截至目前，税期对资金面的扰动已基本体现，后续其影响将明显缓解。

数据显示，本周(10月23日至29日)，央行公开市场将有14540亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1060亿元、710亿元、1050亿元、3440亿元、8280亿元。

万联证券认为，本周逆回购将到期14540亿元，公开市场到期压力较大，预计央行仍将保持一定的逆回购投放力度，呵护流动性平稳。

展望未来，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，预计未来一段时间，稳健的货币政策将更加精准有力，有效保持流动性合理充裕，更加灵活把握信贷投放节奏，加强与财政政策和产业政策的协调等工作。同时还将聚焦重点、合理适度、有进有退，搞好逆周期和跨周期调节，继续为经济向上向好、加快经济良性循环和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

据中金公司固收研究团队分析，随着10月供给高峰过去，11月至12月政府债券净增量有望明显回落，而年内特别国债落地概率可能较小，不会带来政府债券新增量，且配置盘需求也有望进一步释放，或缓解供给压力。

记者丨王彤旭

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责任编辑丨白雅琦

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